Was ist ein ETF?

ETF: Definition und Erklärung

Ein ETF (Exchange Traded Fund) ist ein Investmentfonds, der an der Börse gehandelt wird. Die meisten ETFs sind passiv: Sie versuchen nicht, den Markt zu schlagen, sondern bilden einen Index möglichst genau nach, etwa den MSCI World, den S&P 500 oder den DAX. Deshalb werden sie oft auch Indexfonds genannt.

Der Vorteil liegt in der breiten Streuung zu geringen Kosten. Ein ETF auf den MSCI World enthält weit über 1.000 Unternehmen aus Industrieländern. Die laufenden Kosten (TER, Total Expense Ratio) liegen bei großen Welt-ETFs meist zwischen 0,1 und 0,3 Prozent pro Jahr, bei aktiv gemanagten Aktienfonds oft bei 1,5 Prozent und mehr.

Rechtlich ist ein ETF wie andere Investmentfonds ein Sondervermögen. Geht die Fondsgesellschaft pleite, bleibt das Geld der Anleger davon getrennt. Das Marktrisiko bleibt aber: Fällt der Index, fällt auch der ETF.

ETF erklärt: Aufbau, Replikation und Kosten

Ein ETF bildet seinen Index auf zwei Arten nach. Bei der physischen Replikation kauft der Fonds die Aktien des Index tatsächlich, entweder alle oder eine repräsentative Auswahl (Sampling). Bei der synthetischen Replikation hält der Fonds einen anderen Wertpapierkorb und tauscht dessen Wertentwicklung über einen Swap mit einer Bank gegen die Indexrendite.

Damit der Börsenkurs nahe am Wert der enthaltenen Aktien bleibt, gibt es Market Maker und sogenannte Authorized Participants. Weicht der Kurs vom Nettoinventarwert ab, können sie neue Anteile schaffen oder zurückgeben und so die Lücke schließen.

Die laufenden Kosten wirken klein, summieren sich aber über lange Zeiträume. Ein Beispiel mit 10.000 Euro Einmalanlage und angenommenen 6 Prozent Wertentwicklung pro Jahr vor Kosten:

Anlagebetrag	10.000 €
Angenommene Wertentwicklung vor Kosten	6 % pro Jahr
Anlagedauer	20 Jahre
Endwert bei 0,2 % Kosten (ETF)	rund 30.900 €
Endwert bei 1,5 % Kosten (aktiver Fonds)	rund 24.100 €
Unterschied	rund 6.800 €

Vereinfacht gerechnet mit 5,8 und 4,5 Prozent Wertentwicklung pro Jahr nach Kosten. Die Annahme ist ein Rechenbeispiel und keine Prognose. Einen weiteren Unterschied macht die Verwendung der Dividenden: Ausschüttende ETFs zahlen sie aus, thesaurierende legen sie automatisch wieder an.

ETF in der Praxis

Für viele Privatanleger ist ein breiter ETF der einfachste Weg, mit dem Markt zu gehen, statt einzelne Aktien auszuwählen. Oft geschieht das per Sparplan mit einem festen Betrag jeden Monat.

Worauf erfahrene Anleger bei ETFs achten:

• Breite Streuung: Ein Welt-ETF verteilt das Geld auf viele Länder, Branchen und Unternehmen. Das senkt das Risiko einzelner Pleiten, schützt aber nicht vor Kursrückgängen des ganzen Marktes.
• Kosten: Neben der TER zählen der Spread beim Kauf und die Ordergebühren. Bei ETFs auf denselben Index sind die Kosten oft der wichtigste Unterschied.
• Klumpenrisiko in großen Indizes: Große Indizes sind nach Börsenwert gewichtet. Im MSCI World machen US-Aktien rund 70 Prozent aus, im S&P 500 entfiel auf die zehn größten Werte zuletzt mehr als ein Drittel. Wer einen Welt-ETF kauft, hängt deshalb stark von wenigen großen Technologiekonzernen ab.
• Themen-ETFs: ETFs auf enge Trends sind deutlich weniger gestreut und schwanken oft ähnlich stark wie Einzelaktien.
• Replikation und Ausschüttung: physisch oder synthetisch, ausschüttend oder thesaurierend. Das beeinflusst Kosten, Steuern und das Risiko gegenüber dem Swap-Partner.

Ein ETF nimmt die Auswahl der Aktien ab, nicht die Frage, wie viel Schwankung man aushält. In großen Krisen sind auch breite Indizes um 30 bis 50 Prozent gefallen.

ETF bei [Bulle & Mensch]

Für viele unserer Gäste ist der ETF die ehrliche Messlatte. David Pieper sagt: Wer keinen Marktvorteil hat, sollte nicht traden, sondern einen ETF kaufen. Larissa Kravitz hält breite ETFs für Privatanleger ohne viel Zeit für die bessere Wahl als Einzelaktien, und Tim Schäfer sieht einen breiten ETF per Sparplan über Jahrzehnte als effizienten und kostensparenden Weg. Bernhard Mitterlehner handelt mit seiner Trendstrategie inzwischen fast nur noch ETFs auf ganze Märkte, weil sie weniger Störfaktoren haben als Einzelaktien.

Andere sehen die Grenzen. Hendrik Leber vergleicht einen Index-ETF mit einer Wurst, in der gute und schlechte Firmen ohne Qualitätsfilter stecken. André Doerk hat eine Hassliebe zu ETFs: Sie bringen schnell Streuung, aber man kauft automatisch viele Aktien mit, die man gar nicht will, und ist immer bei den größten Titeln dabei. Und Marcel Urban, der beruflich ETFs gegeneinander handelt, erklärt, dass ein ETF nicht wie eine Aktie funktioniert, sondern über Market Maker nahe am Wert der enthaltenen Aktien gehalten wird.

🎙️ Folgen zum Thema ETF

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  Folge 32 · Larissa Kravitz Kein ETF ist sicher: Warum Larissa Kravitz vor der stillen Marktverzerrung durch ETF-Sparpläne warnt Larissa Kravitz lehrt vor allem ETF-Investing und hält breite ETFs für Privatanleger ohne viel Zeit für die bessere Wahl als Einzeltitel. Zum Zitat ↓
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  Folge 28 · Hendrik Leber Vom Warren-Buffett-Jünger zum KI-Investor Hendrik Leber hält kluges Auswählen für überlegen und hat deshalb einen aktiven ETF aufgelegt, der nicht einfach einen Index abbildet. Zum Zitat ↓
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  Folge 17 · André Doerk Dividendenfabrik: 8 % Dividende in Märkten, die kaum ein Privatanleger kennt André Doerk nutzt ETFs vor allem für Märkte, in denen er sich wenig auskennt, etwa Kolumbien, und hält sonst vor allem Einzeltitel. Zum Zitat ↓
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  Folge 16 · Marcel Urban KI frisst deinen Edge: warum Alpha immer schneller stirbt Marcel Urban handelt beruflich ETFs gegeneinander und prüft dafür Replikation, Währung, Kosten und die Rolle der Market Maker. Zum Zitat ↓
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  Folge 10 · David Pieper Vom Bankanalysten zum Options-Stillhalter: Wie David Pieper mit technischer Analyse ein zweites Börseneinkommen aufbaut David Pieper findet, dass viele Marktteilnehmer ihren Vorteil nie messen und ohne echten Vorteil besser einen ETF kaufen sollten. Zum Zitat ↓
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  Folge 3 · Bernhard Mitterlehner Warum Verluste vermeiden wichtiger ist als Rendite maximieren: Die Momentum-Strategie von Bernhard Mitterlehner Bernhard Mitterlehner setzt bei seinem Trend Investing seit einigen Jahren fast nur noch auf ETFs auf ganze Märkte wie DAX oder Nasdaq. Zum Zitat ↓

💬 Was unsere Gäste über ETF sagen

Wörtliche Aussagen aus den Originalgesprächen von [Bulle & Mensch]. Sie geben die Sicht der jeweiligen Gesprächspartner wieder, nur Füllwörter wurden entfernt. Die Sprungmarke führt an die Stelle im Video.

Unterschiedliche Perspektiven

Gast	Ansatz
Larissa Kravitz	Ohne Zeit für Einzelaktien: breite ETFs
Hendrik Leber	Index-ETF: alles drin, auch die schlechten Firmen
André Doerk	Hassliebe: schnelle Streuung, aber viel Ballast
Marcel Urban	Ein ETF funktioniert nicht wie eine Aktie
David Pieper	Ohne Marktvorteil: ETF statt Trading
Bernhard Mitterlehner	Trendfolge lieber mit ETFs als mit Einzelaktien

Die Aussagen im Wortlaut

Ohne Zeit für Einzelaktien: breite ETFs

„Ein gutes Einzelaktienportfolio ist schon ein bisschen ein Nebenjob zumindest. […] Aber ich glaube, wenn man sich nicht damit sehr intensiv beschäftigen will, ist es besser, man bleibt doch bei breiteren ETFs.“

Index-ETF: alles drin, auch die schlechten Firmen

„Und ich sage nur in so einem ETF, das ist wie bei einer Wurst, da ist alles drin. Da ist kein Qualitätsmerkmal drin. Da sind die guten und die schlechten Firmen drin.“

Hassliebe: schnelle Streuung, aber viel Ballast

„Ich habe so eine gewisse Hassliebe zu ETFs […]. Mit einem Kauf hat man ein diversifiziertes Portfolio. Man kauft aber eben natürlich auch immer sehr viele Aktien, die man vielleicht gar nicht kaufen möchte, damit automatisch. Und außerdem ist man natürlich immer bei den ganz großen Titeln dabei.“

Ein ETF funktioniert nicht wie eine Aktie

„Wie funktioniert eine ETF? Was sind die unterliegenden Mechanismen, die so eine ETF bewegen? Wer investiert in eine ETF? […] Eine ETF funktioniert ja nicht wie eine Aktie an sich, sondern du hast dann quasi mehrere Mechanismen.“

Ohne Marktvorteil: ETF statt Trading

„Aber wenn ich keinen Marktvorteil habe, sollte ich nicht traden. Dann sollte ich ein ETF kaufen. […] Wenn ich keinen Marktvorteil habe, muss ich mit dem Markt gehen. Dann kaufe ich einen ETF.“

Trendfolge lieber mit ETFs als mit Einzelaktien

„Ich handle fast nur noch ETFs, ganze Märkte, weil die viel träger sich bewegen und viel besser vorherzusagen sind als Einzelaktien. Bei Einzelaktien gibt es News, irgendwelche Gerüchte. […] Und da gibt es für mich viel zu viele Störfaktoren.“

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