Was ist eine Dividende?

Definition von Dividende

Die Dividende ist die Gewinnbeteiligung der Aktionäre. Erwirtschaftet ein Unternehmen einen Gewinn, kann es ihn behalten und investieren, damit eigene Aktien zurückkaufen oder einen Teil davon ausschütten. Über die Höhe entscheidet in der Regel die Hauptversammlung auf Vorschlag des Managements. Gezahlt wird je nach Unternehmen einmal im Jahr, halbjährlich, quartalsweise oder sogar monatlich.

Wichtig ist: Eine Dividende ist kein Geschenk obendrauf. Am sogenannten Ex-Tag wird die Aktie ex Dividende gehandelt, ihr Kurs sinkt rechnerisch um den ausgeschütteten Betrag. Der Wert wandert also vom Unternehmen auf das Konto des Aktionärs. Ob Dividenden besser sind als Kursgewinne, ist deshalb eine der ältesten Debatten unter Anlegern.

Dividenden sind außerdem nicht garantiert. In Krisen kürzen oder streichen Unternehmen sie oft, gerade dann, wenn Anleger am meisten auf das Einkommen hoffen.

Wie berechnet man die Dividendenrendite?

Die wichtigste Kennzahl ist die Dividendenrendite. Sie setzt die Dividende je Aktie ins Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs.

Die Formel: Dividendenrendite = Dividende je Aktie ÷ Aktienkurs × 100. Steigt der Kurs bei gleicher Dividende, sinkt die Rendite. Fällt der Kurs, steigt sie. Eine ungewöhnlich hohe Dividendenrendite ist deshalb oft ein Warnsignal: Der Markt rechnet dann häufig mit einer Kürzung.

Die zweite wichtige Kennzahl ist die Ausschüttungsquote (englisch Payout Ratio). Sie zeigt, welcher Anteil des Gewinns ausgeschüttet wird:

Liegt die Quote dauerhaft über 100 Prozent, zahlt das Unternehmen mehr aus, als es verdient, also aus der Substanz oder auf Kredit.

Dividende in der Praxis

Wer mit Dividenden investiert, schaut selten nur auf die aktuelle Rendite. Wichtiger ist, ob das Unternehmen die Ausschüttung dauerhaft verdienen kann.

Typische Punkte einer Dividendenstrategie:

• Stetigkeit: Wurde die Dividende über viele Jahre gezahlt und idealerweise erhöht? Firmen mit einer langen Serie steigender Dividenden heißen Dividendenaristokraten.
• Ausschüttungsquote: Eine Quote deutlich unter 100 Prozent lässt Spielraum für schwache Jahre und für Wachstum.
• Cashflow und Schulden: Die Dividende sollte aus dem laufenden Geschäft kommen, nicht aus neuen Krediten.
• Wiederanlage oder Einkommen: Wer Dividenden reinvestiert, nutzt den Zinseszinseffekt. Wer sie entnimmt, baut sich ein laufendes Einkommen auf.
• Steuern: Dividenden werden in vielen Ländern im Jahr der Auszahlung besteuert, Kursgewinne dagegen meist erst beim Verkauf. Bei ausländischen Aktien kann zusätzlich eine Quellensteuer anfallen.

Die Alternative zur Dividende sind Aktienrückkäufe: Das Unternehmen kauft eigene Aktien zurück, der Gewinn verteilt sich auf weniger Aktien. Viele Investoren betrachten beides zusammen als das, was tatsächlich an die Aktionäre zurückfließt.

Dividende bei [Bulle & Mensch]

Für einige Gäste von [Bulle & Mensch] ist die Dividende der Kern der Strategie. André Doerk will sein Einkommen an der Börse aus Ausschüttungen statt aus Kursgewinnen erzielen, weil eine Dividendenzahlung für ihn deutlich planbarer ist. Gerd Ackermann nutzt Dividendenaktien für seine Optionsstrategie und prüft genau, ob eine hohe Ausschüttung regelmäßig fließt oder nur ein Ausrutscher war.

Andere sehen Dividenden nüchterner. Larissa Kravitz führt zwar ein eigenes Dividendenportfolio, hält Dividenden aber für steuerlich und finanzmathematisch ineffizient. Für Philipp Haas spielen Dividende und KGV bei der Beurteilung der Qualität einer Firma keine Rolle, sie sind für ihn nur eine Ableitung. Stefan Meißner wiederum zählt Dividenden und Aktienrückkäufe zu dem, was wirklich beim Aktionär ankommt: Ein Unternehmen, das nie etwas ausschüttet und irgendwann vom Markt verschwindet, ist für ihn am Ende nichts wert.

Was meine Gäste über Dividende sagen

Wörtliche Aussagen aus den Originalgesprächen von [Bulle & Mensch]. Sie geben die Sicht der jeweiligen Gesprächspartner wieder, nur Füllwörter wurden entfernt. Die Sprungmarke führt an die Stelle im Video.

Unterschiedliche Perspektiven

Die Aussagen im Wortlaut

Ineffizient, aber angenehm: passives Einkommen

„Ich weiß, finanzmathematisch sind Dividenden ineffizient. […] Sie sind steuerlich ineffizient und sie sind finanzmathematisch ineffizient. Aber ich mag den Alltagsaspekt des passiven Einkommens.“

Günstige Aktien geben Geld über Ausschüttungen zurück

„Da gibt es welche, sind super billig im Moment. Die schütten dann eben 15 Prozent aus oder manche noch mehr. […] Kein Hoffnung mehr, dann sagen sie, okay, dann gebe ich das Geld eben wieder zurück und wer meine Aktien nicht behalten möchte, dem kaufe ich sie wieder ab.“

Wert entsteht erst durch Rückflüsse an Aktionäre

„[…] wenn sie nie eine Dividende zahlen und aus irgendeinem Grund trotzdem in 30 Jahren den Markt verlassen, dann sind sie auch nichts wert.“

Dividende kein Qualitätsmerkmal, nur eine Ableitung

„Dividende und KGV würden überhaupt keine Rolle spielen. Das ist ja nur eine Ableitung […]“

25 % Dividendenrendite als Zeichen für Schnäppchen

„Immobiliengesellschaften wurden abverkauft. Die waren ridiculous günstig, also wirklich verrückt günstig. Du hast eine deutschen Wohnimmobiliengesellschaft mit 25 Prozent Dividendenrendite bekommen, pro Jahr, 2008 bis 10.“

Hohe Dividende zählt nur, wenn sie regelmäßig fließt

„Zum Beispiel ein Wert, der 5 % Dividende zahlt. Könnte interessant sein. […] Dann gucke ich mir schon an, zahlt der die auch regelmäßig oder war das nur ein Ausrutscher, dass die hochgezahlt wurde oder so.“

Dividende planbarer als Kursgewinne

„Für mich ist eben wichtig, dass ich da eine gewisse Planbarkeit habe in meinen Renditen und eine Dividendenzahlung ist natürlich deutlich planbarer als Kursgewinne.“

Langfristig halten und von Dividenden leben

„Es gab mal ein sehr schönes Beispiel von einer Frau, die damals im Crash jede amerikanische Aktie einmal gekauft hat und deren Kinder dann irgendwann von den Dividenden leben konnten.“