Was ist die Positionsgröße?

Positionsgröße: Definition und Erklärung

Die Positionsgröße bestimmt, wie stark ein einzelner Trade das Depot bewegt. Im Englischen heißt das Thema Position Sizing. Neben dem Stop-Loss ist sie der wichtigste Hebel im Risikomanagement: Dieselbe Idee kann mit kleiner Position harmlos und mit großer Position gefährlich sein.

Wichtig ist der Unterschied zwischen Positionsgröße und Risiko. Wer 10.000 Euro in eine Aktie steckt und den Stopp 5 Prozent unter dem Einstieg setzt, riskiert nicht 10.000 Euro, sondern 500 Euro. Die richtige Positionsgröße ergibt sich deshalb nicht aus dem Bauchgefühl, sondern aus zwei Fragen: Wie viel darf dieser Trade höchstens kosten, und wo liegt der Ausstieg?

Positionsgröße berechnen: so funktioniert es

Die verbreitetste Methode rechnet rückwärts: Erst wird das maximale Risiko pro Trade festgelegt, meist als Prozentsatz des Depots. Dann wird es durch das Risiko pro Aktie geteilt, also den Abstand zwischen Einstieg und Stop-Loss.

Depot	100.000 €
Maximales Risiko pro Trade (1 %)	1.000 €
Einstieg	100 €
Stop-Loss	95 €
Risiko pro Aktie	5 €
Positionsgröße	200 Aktien (20.000 €)

Die Formel dahinter: Positionsgröße = maximales Risiko ÷ Risiko pro Aktie. Liegt der Stopp weiter weg, sinkt die Stückzahl automatisch. Bei 10 Euro Abstand wären es im Beispiel nur 100 Aktien, das Risiko bleibt bei 1.000 Euro.

Bei Hebelprodukten, Futures und Optionen funktioniert es genauso, nur mit dem Verlust pro Kontrakt oder Schein statt pro Aktie. Als Basis zählt dabei der echte Wert des Depots, nicht das Kapital inklusive Hebel.

Positionsgröße in der Praxis

Die Frage, wie viel man pro Trade riskieren soll, hat keine allgemeingültige Antwort. Verbreitet sind Werte zwischen 0,5 und 2 Prozent des Depots. Mit 1 Prozent Risiko pro Trade braucht es eine lange Verlustserie, bevor das Depot ernsthaft Schaden nimmt.

In der Praxis passen erfahrene Marktteilnehmer die Positionsgröße an mehrere Dinge an:

• das Marktumfeld: größer bei Rückenwind, kleiner oder gar nicht bei Gegenwind,
• die eigene Überzeugung: kleiner einsteigen, wenn noch Zweifel bleiben,
• die Erfahrung mit einer Strategie: neue Ansätze erst mit kleinem Geld testen,
• die Depotgröße: Mit wachsendem Kapital sinkt bei vielen das Risiko pro Trade.

Trader denken dabei meist in Risiko pro Trade. Investoren denken eher in Gewichtung: Welchen Anteil am Depot darf eine einzelne Aktie höchstens haben?

Positionsgröße bei [Bulle & Mensch]

Positionsgröße ist ein wiederkehrendes Thema in den Gesprächen mit Tradern und Investoren bei [Bulle & Mensch]. Auffällig ist, wie unterschiedlich die Ansätze sind: Einige rechnen streng mit einem festen Risiko pro Trade, andere steuern über feste Obergrenzen pro Aktie oder über das Marktumfeld.

Gemeinsam ist allen, dass die Positionsgröße vor dem Kauf feststeht und nicht aus dem Moment heraus entschieden wird. Mehrere Gäste erzählen auch, wie sich ihre Regeln mit der Zeit verändert haben, oft nach schmerzhaften Verlusten oder weil das Depot größer wurde.

🎙️ Folgen zum Thema Positionsgröße

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  Folge 21 · Till Schwalm Wird künstliche Intelligenz bald besser investieren als wir? Till Schwalm führt 10 Kernpositionen mit mindestens 5 und höchstens 15 Prozent Gewicht, dazu 10 kleinere Positionen. Zum Zitat ↓
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  Folge 20 · Gerd Ackermann Mit Optionen 30-40 % Rendite erzielen - bei minimalem Verlustrisiko Gerd Ackermann erklärt, wie er aus 1 Prozent Risiko die Stückzahl berechnet, und zwar auf Basis des Netto-Liquidierungswerts, nicht des gehebelten Kapitals. Zum Zitat ↓
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  Folge 18 · Max Schulz Millionen mit Rohstoffen: Max Schulz' System mit nur einer Analyse pro Woche Max Schulz hat bis 1,5 Millionen Euro mit 2 Prozent Risiko pro Trade gehandelt und ist danach in den Kapitalschutzmodus mit deutlich kleineren Positionen gewechselt. Zum Zitat ↓
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  Folge 15 · Dirk Siebenhaar Öffentlich traden als Disziplin-Trick: Wie Dirk Siebenhaar mit engen Stopps den MSCI World schlägt Dirk Siebenhaar probiert neue Strategien bewusst mit kleinen Positionsgrößen aus, statt gleich das ganze Depot einzusetzen. Zum Zitat ↓
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  Folge 8 · Uwe Jännert Vom Hebelkönig zum defensiven Nebenwerte-Strategen: Wie Uwe Jännert 37 Jahre an der Börse überlebt hat Uwe Jännert kauft Nebenwerte meist mit maximal 5 Prozent des Depots und steigt bei Restzweifeln mit 2 bis 3 Prozent ein. Zum Zitat ↓
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  Folge 5 · Torsten Maus Warum Torsten Maus 95 Prozent aller Kaufsignale konsequent ignoriert Torsten Maus wählt die Positionsgröße nach der Marktphase: grünes Licht heißt größer, Gegenwind heißt kleiner oder gar kein Trade. Zum Zitat ↓

💬 Was unsere Gäste über Positionsgröße sagen

Wörtliche Aussagen aus den Originalgesprächen von [Bulle & Mensch]. Sie geben die Sicht der jeweiligen Gesprächspartner wieder, nur Füllwörter wurden entfernt. Die Sprungmarke führt an die Stelle im Video.

Unterschiedliche Perspektiven

Gast	Ansatz
Till Schwalm	Gewichtung der Kernpositionen: 5 bis 15 %
Gerd Ackermann	Festes Risiko pro Trade: 1 %, selten 2 % des Depots
Max Schulz	Mit wachsendem Depot kleiner: Kapitalschutz
Dirk Siebenhaar	Neue Strategien mit kleinen Positionen testen
Uwe Jännert	Obergrenze pro Position: in der Regel 5 %
Torsten Maus	Positionsgröße nach Marktumfeld

Die Aussagen im Wortlaut

Gewichtung der Kernpositionen: 5 bis 15 %

„Die 10 Kernpositionen haben alle mindestens eine Positionsgröße von 5 %, wobei die größte Position 15 % hat. Also da auch konzentriert unterwegs, aber nicht überkonzentriert, immer noch diversifiziert.“

Festes Risiko pro Trade: 1 %, selten 2 % des Depots

„Davon 1 % gehe ich ins Risiko. Manchmal auf 2 % gehe ich ins Risiko. Aber mehr gehe ich da nicht ins Risiko. Das heißt, dann kenne ich eine Zahl und sage, okay, das ist das Risiko.“

Mit wachsendem Depot kleiner: Kapitalschutz

„Ich bin jetzt in den Kapitalschutzmodus gekommen. Stoppmanagement wurde viel aggressiver, Positionsgröße viel kleiner.“

Neue Strategien mit kleinen Positionen testen

„Aber mit kleinen Positionsgrößen, weil ich ja die Strategie erst lerne, für mich lerne und ausprobiere.“

Obergrenze pro Position: in der Regel 5 %

„In der Regel kaufe ich eine Positionsgröße von maximal 5 %. Kann auch manchmal 6 oder 7 sein bei Sondersituationen, aber in der Regel kaufe ich 5 %.“

Positionsgröße nach Marktumfeld

„Wenn ich in einem Marktumfeld bin, das grünes Licht hat, dann hat man eine Positionsgröße X. Und wenn ich jetzt in einem Umfeld bin, wo ich Gegenwind habe, dann mache ich dann wieder eine kleinere Position, oder ich spare mal den Trade komplett.“

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